项目 本次等级 评级展望 前次等级 评级展望 盯梢期内，四川华体照明科技股份有限公司（以下简称“公司”）因为部分应收金钱呈现减值痕迹，公司计提大规划减值，2021年公司赢利呈现亏本；产品研制制作事务收入有所添加，占主营事务收入比严重幅进步；运营性现金流由净流出转为净流入；但受新冠肺炎疫情、方针调整及项目收尾影响，其他各版块事务收入均有所下降，公司全体收入略有削减。一起，联合资信点评股份有限公司（以下简称“联合资信”）也重视到公司出产所需原材料价格动摇较大，方针改变或影响城市照明范畴展开，公司首要事务板块回款周期较长、应收账款占活动财物份额大、公司存在垫资运营危险、2022年一季度产品研制制作事务新增订单同比削减等要素对公司信誉水平或许带来的晦气影响。
注：上述债券仅包含由联合资信评级且到评级时点尚处于存续期的债券；所示债券余额为到2022年3月底数据
未来跟着公司安身城市路途照明主业，加大新式才智城市事务板块的展开，其事务规划将有所扩展，归纳实力有望进一步增强。
公司实践操控人梁熹先生、梁钰祥先生和王绍蓉女士将其合法具有的部分公司人民币一般股出质给质权人，为“华体转债”供应质押担保。盯梢期内，以上出质人为“华体转债”供应质押担保的股票市值对“华体转债”待偿本金的掩盖程度尚可。公司实践操控人梁熹先生、梁钰祥先生、王绍蓉女士为“华体转债”供应全额无条件不行吊销的连带责任确保担保。以上担保办法式对“华体转债”的及时足额还本付息仍具有显着的活跃影响。
盈余才能 3 归纳点评，联合资信承认坚持公司主体长时刻信誉等级为A+，坚持“华体转债”的信誉等级为A+，评级展望为安稳。
公司计提大规划减值；产品研制制作事务新增订单同比削减，估计将对未来收入构成必定影响 -1 优势 1．公司产品研制制作事务收入有所进步。2021年，获益于产品结构调整，公司产品研制制作事务收入较上年同比添加24.35%。2021年公司该板块新增订单总额8.89亿元，同比添加28.01%。
1．公司产品研制制作事务收入有所进步。2021年，获益于产品结构调整，公司产品研制制作事务收入较上年同比添加24.35%。2021年公司该板块新增订单总额8.89亿元，同比添加28.01%。 注：运营危险由低至高划分为A、B、C、D、E、F共6个等级，各级因子点评划分为6档，1档最好，6档最差；财政危险由低至高划分为F1－F7共7个等级，各级因子点评划分为7档，1档最好，7档最差；财政方针为近三年加权均匀值；经过矩阵剖析模型得到指示评级成果
2．公司运营活动现金流由净流出转为净流入。2022年，获益于公司产品研制制作事务收入添加，公司运营活动现金
剖析师：孙 菁 高佳悦邮箱：电线.59%；公司运营活动现金净流入1.00亿元，由净流出转为净流入。
3．“华体转债”偿债确保办法很好。以2022年5月30日前20个买卖日收盘均价（10.14元/股）核算，公司实践操控人梁熹先生、梁钰祥先生、王绍蓉女士为“华体转债”供应质押担保的股份商场价值为3.99亿元，为“华体转债”待偿本金（2.09亿元）的1.91倍，掩盖程度尚可；一起，以上出质人为“华体转债”供应全额无条件不行吊销的连带责任确保担保。
1．原材料价格动摇危险和方针继续性影响。原材料价格动摇会影响公司出产本钱；假如未来经济下行或国家方针改变致使市政基础设备出资、景象照明、才智城市范畴增速放缓，将对公司事务展开发生晦气影响。
2．公司首要事务板块回款周期较长，对营运资金占用严峻。公司下流首要为政府、央企类客户，受政府审计决算流程较长影响，公司应收账款账期较长。到2021年末，公司应收账款占活动财物的比重为43.46%，较上年末进步1.28个百分点，对营运资金仍存在显着占用。
3．公司计提减值丢失导致2021年赢利呈现亏本。2021年因部分应收金钱呈现减值痕迹，公司计提减值，承认财物减值丢失和信誉减值丢失-0.10亿元和-1.07亿元，公司2021年赢利呈现亏本。
4．2022年1－3月，公司产品研制制作事务新增订单同比削减。2022年1－3月，公司产品研制制作事务新增订单总额较上年同期下降约37.21%。
注：1. 公司2022年一季度财政报表未经审计，公司本部2022年一季度财政数据未发表；2. 本陈述中部分算计数与各相加数之和在尾数上存在差异，系四舍五入构成；除特别阐明外，均指人民币；3. “--”表明方针不适用，“/”表明数据未获取
华体转债 A+ A+ 安稳 2019/08/19 唐玉丽罗 峤 原联合信誉评级有限公司 阅览
注：上述前史评级项目的评级陈述经过陈述链接可查阅；2019年8月1日之前的评级办法和评级模型均无版别编号
依据有关法规要求，依照联合资信点评股份有限公司（以下简称“联合资信”）关于四川华体照明科技股份有限公司（以下简称“公司”）及其相关债券的盯梢评级安排进行本次盯梢评级。
公司前身为四川华体灯业有限公司（以下简称“华体灯业”）。华体灯业由梁钰祥、王绍蓉、梁熹等7名自然人一起出资建立，于2004年5月在成都市双流工商行政办理局注册挂号，注册本钱为118.00万元。2012年8月，华体灯业由全体股东作为公司发起人，全体变更为股份有限公司，注册本钱增至6000.00万元；公司名称变更为现名。2017年6月，公司完结初次揭露发行2500.00万股A股股票（股票简称“华体科技”，股票代码“603679.SH”），并在上海证券买卖所挂牌上市，注册本钱增至10000.00万元。
到 2022年 3月底，公司总股本为14201.28万元；公司实践操控人梁熹、梁钰祥、王绍蓉持有公司股份算计6096.10万股，占公司总股本的42.93%，累计质押股份2627.70万股，占其所持公司股份的43.10%，占公司总股本的18.50%。到2022年5月底，实践操控人累计质押股份 4366.53万股，占其所持公司股份的71.63%，占公司总股本的份额为30.75%。
2021年，公司运营规划较上年无改变。到2021年末，公司兼并规划内具有一级子公司10家，较上年末添加3家；到2022年3月底，公司兼并规划内一级子公司数量无改变。
到2022年3月底，公司兼并财物总额13.01亿元，所有者权益7.18亿元（含少量股东权益0.16亿元）；2022年1－3月，公司完结运营总收入0.74亿元，赢利总额-0.06亿元。
到2022年3月底，公司由联合资信评级的存续债券见下表，征集资金均按指定用处运用，并在付息日正常付息。
到2022年3月31日，累计共有5.70万元“华体转债”已转化为公司股票，累计转股数为1673股。
到2021年末，公司“华体转债”征集资金已依照征集阐明书许诺用处运用，投入许诺项目“成都市锦城才智绿道项目（基础设备部分、体系软件部分）”。
“华体转债”选用股份质押和确保担保两种担保方法。其间，股份质押为公司实控人梁熹先生、梁钰祥先生、王绍蓉女士将其合法具有的部分公司人民币一般股出质给质权人，为“华体转债”供应质押担保；确保担保为上述三人为
“华体转债”供应全额无条件不行吊销的连带责任确保担保。以2022年5月30日前20个买卖日收盘均价（10.14元/股）核算，公司实践操控人梁熹先生、梁钰祥先生、王绍蓉女士为“华体转债”供应质押担保的股份商场价值为 3.99亿元，为“华体转债”待偿本金（2.09亿元）的
2022年一季度，我国经济展开面对的国内外环境复杂性和不承认性加剧，有的乃至超出预期。全球经济复苏放缓，俄乌地缘政治抵触导致全球粮食、动力等大宗产品商场大幅动摇，国内多地疫情大规划复发，商场主体困难显着添加，经济面对的新的下行压力进一步加大。在此
布景下，“稳添加、稳预期”成为宏观方针的焦点，方针发力恰当靠前，方针合力不断增强，方针效应逐渐闪现。
经开始核算，2022年一季度，我国国内出产总值27.02万亿元，按不变价核算，同比添加4.80%，较上季度两年均匀增速（5.19%）有所回落；环比添加1.30%，高于上年同期（0.50%）但不及疫情前2019年水平（1.70%）。
三大工业中，第三工业受疫情影响较大。2022年一季度，榜首、二工业添加值同比增速别离为6.00%和5.80%，工农业出产全体安稳，但3月受多地疫情大规划复发影响，部分企业呈现减产停产，对一季度工业出产构成必定的连累；第三工业添加值同比增速为4.00%，不及上年同期两年均匀增速（4.57%）及疫情前2019年水平（7.20%），触摸型服务范畴遭到较大冲击。
注：1. GDP数据为当季值，其他数据均为累计同比增速；2. GDP总额按现价核算，同比增速按不变价核算；3. 出口增速、进口增速均以美元计价核算；4. 社融存量增速、乡镇查询失业率为期末值；5. 全国居民人均可支配收入增速为实践同比增速；6. 2021年数据中括号内为两年均匀增速
需求端，消费商场遭到疫情冲击较大，固 是3月疫情对消费，特别是餐饮等集合型服务定财物出资增速处于相对高位，出口仍坚持较 消费，构成了较大冲击。出资方面，2022年一高景气量。消费方面，2022年一季度社会消费 季度全国固定财物出资（不含农户）10.49万亿品零售总额10.87万亿元，同比添加3.27%，不 元，同比添加9.30%，处于相对高位。其间，房及上年同期两年均匀增速水平（4.14%），首要 地产开宣布资继续探底；基建出资显着发力，体
现了“稳添加”方针拉动出资的效果；制作业出资仍处高位，但3月边沿回落。外贸方面，出口仍坚持较高景气量。2022年一季度我国货品进出口总额1.48万亿美元，同比添加13.00%。其间，出口8209.20亿美元，同比添加15.80%；进口6579.80亿美元，同比添加9.60%；贸易顺差1629.40亿美元。
CPI同比涨幅全体平稳，PPI同比涨幅逐月回落。2022年一季度CPI同比添加1.10%，猪肉等食物价格跌落对冲了部分动力价格上涨推进的上行空间。一季度PPI同比添加8.70%，各月同比增速回落起伏有所收敛；PPI环比由降转升，上行动力增强，输入型通胀压力抬升。地缘政治等要素导致世界动力和有色金属价格剧烈动摇，带动国内油气挖掘、燃料加工、有色金属等相关职业价格上行。
社融总量扩张，财政前置节奏显着。2022年一季度新增社融规划12.06万亿元，比上年同期多增1.77万亿元；3月底社融规划存量同比添加10.60%，增速较上年末高0.30个百分点。从结构看，财政前置带动政府债券净融资大幅添加，是支撑社融扩张的首要动力，一季度政府债券净融资规划较上年同期多增9238亿元。其他支撑要素包含对实体经济发放的人民币告贷和企业债券净融资较上年同期别离多增4258亿元和4050亿元。
财政收入运转全体平稳，民生等要点范畴开销得到有力确保。2022年一季度，全国一般公共预算收入6.20万亿元，同比添加8.60%，财政收入运转全体平稳。其间，全国税收收入5.25万亿元，同比添加7.70%，首要是受工业企业赢利添加带动，但制作业中小微企业缓税方针接连施行等要素拉低了税收收入增幅。开销方面，2022年一季度全国一般公共预算开销6.36万亿元，同比添加8.30%，为全年预算的23.80%，开展比上年同期加快 0.30个百分点。民生等要点范畴开销得到了有力确保，科学技能、教育、农林水、社会确保和工作、卫生健康开销同比别离添加22.40%、8.50%、8.40%、
稳工作压力有所加大，居民收入安稳添加。2022年一季度，乡镇查询失业率均值为5.53%，其间1月、2月工作状况全体安稳，查询失业率别离为5.30%、5.50%，挨近上年同期水平，环比小幅上升，契合季节性改变规则；而3月以来部分疫情加剧，乡镇查询失业率上升至5.80%，较上年同期上升0.50个百分点，稳工作压力有所增大。2022年一季度，全国居民人均可支配收入1.03万元，实践同比添加5.10%，居民收入安稳添加。
把稳添加放在愈加杰出的方位，坚持经济运转在合理区间，完结工作和物价根本安稳。2022年4月，国务院常务会议指出，要把稳添加放在愈加杰出的方位，统筹稳添加、调结构、推变革，实在稳住宏观经济大盘。坚持经济运转在合理区间：布置促进消费的方针行动，助力安稳经济根本盘和确保改进民生；决议进一步加大出口退税等方针支撑力度，促进外贸平稳展开；承认加大金融支撑实体经济的办法，引导下降商场主体融本钱钱。完结工作和物价根本安稳：着力经过稳商场主体来保工作；归纳施策保物流疏通和工业链供应链安稳，保粮食动力安全。
疫情叠加外部形势影响，经济稳添加压力加大。出产端，罢工停产、供应链受阻以及原材料价格上涨对工业出产的连累还需重视；需求端，出资对经济的拉动效果有望进步，或许首要依托基建出资的发力；国内疫情的负面影响短期内或将继续，限制消费的进一步复苏；在俄乌形势严峻、美联储货币方针加快紧缩等世界布景下，叠加上年基数攀升的影响，出口关于经济的支撑大概率会逐渐回落。有鉴于此，IMF、世界银行等世界安排均下降了对我国经济添加的猜测。估计未来经济添加压力依然较大，完结5.50%添加方针的困难有所加大。
作为“新基建”载体之一，近年因由方针驱动快速推进全面建造。在供应端，2021年，我国集成电路仍严峻依靠进口，全年钢价呈现较大动摇；在需求端，2021年LED照明运用商场产值规划有所下降，但现有传统灯杆晋级改造仍给才智灯杆的展开供应了必定空间。
才智灯杆也称才智多功能杆，现在已成为才智城市建造的重要组成部分，它是将摄像头、广告屏、充电桩、小基站等功能集于一身的新式信息基础设备，可以完结对照明、交通、公安、城市办理、市政、气候、环保、通讯、民生等多个职业的数据信息进行收集、发布或传输。与此一起，作为5G年代车联网建造、云网建造以及通讯网络建造的重要组成部分，才智多功能杆未来将得以广泛运用。
从职业上游来看，钢材是路灯的首要原材料，钢铁价格对路灯企业的制作本钱具有重要影响。2021年以来，钢材价格呈现先升后降、大幅动摇的态势，全体处于前史高位。全体看，2021年，钢材价格全体运转区间处于近年来高位，晦气于下流企业的本钱操控。
LED光源方面，跟着LED照明技能趋于老练，我国LED芯片根本完结国产化，LED光源产品价格呈现下降趋势。国内LED职业上游企业（衬底制作、外延成长和芯片制作环节）在阅历政府对收购MOCVD设备的巨额补助后，产能纷繁扩张；中游企业（LED封装）跟从上游企业进行产能扩张；下流企业（LED运用）已进入以附加值发明赢利的老练期。
电路严峻依靠进口，集成电路进口均价逐年添加。依据国家核算局与海关总署数据，2021年，我国集成电路产值为 3594亿块，同比添加37.48%；集成电路进口数量为6354.80亿个，同比添加16.92%。价格方面，从进口集成电路单价来看，2021年，集成电路全年进口金额累计为4325.54亿美元，同比添加23.59%。
从职业下流来看，路途照明职业下流运用首要包含通用照明、背光、景象照明、显现以及轿车照明等，运用单位首要为市政建造部分，添加动力首要来自新建路途的照明需求、高压钠灯的替换需求和才智路灯的带动需求。2021年，受新冠肺炎疫情影响，部分企业暂停出产、市政建造开展推延、部分国家进出口遭到限制，导致照明运用范畴供应链终端需求被限制。前瞻工业研讨院研讨显现，2021年我国LED照明运用商场产值规划为5967亿元，同比下降6.59%。从下流细分运用范畴增速来看，2021年，景象照明范畴运用商场规划同比下降35.36%。依托国家建造“新基建”方针驱动，各地相继投入预算，致力于进行城市照明晋级改造，加快推进新建和改建才智灯杆项目，传统灯杆的晋级改造给才智灯杆职业的展开供应了必定的空间。
方针方面，2019年12月，中心“不忘初心、紧记任务”主题教育领导小组印发《关于整治“景象亮化工程”过度化等“政绩工程”“体面工程”问题的告诉》，指出近年来脱离实践、盲目兴修景象亮化设备，搞劳民伤财的“政绩工程”“体面工程”，构成资源糟蹋，要求把整治“景象亮化工程”过度化等“政绩工程”“体面工程”问题归入主题教育专项整治内容。未来景象照明职业将向精细化、规范化方向展开，全体增速趋于安稳，对工程质量的要求将成为要害。2021年末，国家商场监督办理总局国家规范化办理委员会发布的《2021年第14号我国国家规范公告》，其间包含首个多功能智能杆国家规范《才智城市才智多功能杆服务功能与运转办理规范》于2022年3月1日正式施行，该系列规范的施行，将为才智多功能杆功能规划与运转办理等供应规范依据，助力工业高质量展开，
盯梢期内，公司产权状况未发生改变，公司实践操控人为梁熹、梁钰祥、王绍蓉。到2022年3月底，梁熹、梁钰祥、王绍蓉及其共同行动听持有公司股份算计6096.10万股，占公司总股本的42.93%，累计质押股份2627.70万股，占其所持公司股份的43.10%，占公司总股本的18.50%。到2022年5月底，实践操控人累计质押股份 4366.53万股，占其所持公司股份的71.63%，占公司总股本的份额为30.75%。
公司作为城市路途照明职业的上市公司之一，在工业链、工业规划和产品品牌等方面具有必定的竞赛优势。
经过多年展开，公司已成为城市路途照明职业中具有工业链优势、工业规划优势和产品品牌优势的知名企业，全体竞赛力尚可。
在城市路途照明和景象照明职业快速展开的杰出机会下，公司将照明计划规划、产品研制制作、项目工程装置及后期的运转办理保护等全过程服务合理规划并紧密结合，建立了全工业链的布局，有利于为客户供应更多高附加值的产品和服务。
公司具有较强的工业规划才能。在多功能才智路灯规划和工艺技能上活跃探索和立异，引进多功能钢质杆体的制作技能——柔性特钢出产技能，该技能的运用能极大进步多功能才智杆件的出产制作功率和质量，满意更灵敏的规划需求和机械强度需求，将引领多功能才智灯杆的新一轮规划制作方向。到2021年末，公司共取得专利537项，其间发明专利18项，实用新式专利98项，外观规划专利421项，软件著作权45项。公司在深圳、雄安新区、青岛和石家庄等地设有工业规划分支安排，进步规划服务的响应速度和本土化水平。
公司的“HT”商标被认定为“我国驰名商标”“四川省著名商标”。一起，公司全资子公司华体智城体系集成有限公司（曾用名“成都市华体灯具制作装置工程有限公司”，以下简称“华体智城”）具有城市及路途照明工程专业承揽壹级资质和照明工程规划专项甲级资质，具有成功的工程项目规划、装置经历，在四川照明工程装置商场具有较强的品牌影响力。
依据公司供应的我国人民银行企业信誉陈述（一致社会信誉代码：52M），到2022年5月19日，公司无未结清的不良或重视类告贷信息记载；已结清的信贷信息中，存在1笔重视类告贷，已于2009年3月结清。依据公司过往在揭露商场发行债款融资东西的本息偿付记载，公司无逾期或违约记载，履约状况杰出。
盯梢期内，公司高档办理人员发生改变，相关人员改变对公司运营影响不大；公司办理准则接连，运作正常。
公司于2022年3月18号收到我国证券监督办理委员会）出具的《关于核准四川华体照明科技股份有限公司非揭露发行股票的批复》（证监答应〔2022〕537号），核准公司非揭露发行不超越4260.35万股新股。公司非揭露发行股票征集资金拟用于“才智路灯智能制作项目”及弥补活动资金。联合资信将对上述事项开展坚持重视。
2021年，公司运营总收入下降，产品研制制作对主营事务收入和净赢利奉献最大，收入占比大幅进步。受新冠肺炎疫情及国家调整亮化方针的影响，公司工程项目装置事务收入有所下降；一起公司出于慎重性准则冲减收入后
工程项目装置事务毛利率为负。因为成都生态才智绿道事务已进入收尾阶段，运转办理保护及其他收入规划大幅下降。
公司作为城市照明归纳服务供货商，盯梢期内首要事务仍为照明产品研制制作、工程项目装置、运转办理保护等。
2021年，公司完结运营总收入5.90亿元，同比下降15.99%，首要系成都生态才智绿道事务收入同比下降所构成的；运营本钱4.56亿元，同比下降12.62%，本钱随收入规划下降而削减；运营赢利率为21.94%，同比下降3.43个百分点。
毛利率方面，2021年，公司产品研制制作事务毛利率小幅下降1.77个百分点；运转办理保护及其他事务毛利率上升1.51个百分点。2021年，受新冠疫情影响部分工程无法正常打开、全国倡议不进行过度亮化方针及公司冲减收入后导致单个项目呈现负毛利的状况，公司全体工程项目装置事务毛利率为负。公司2021年归纳毛利率较上年下降3.40个百分点。
注：1. 2021年起，公司计划规划规划类收入并入运转办理保护及其他类；2. 尾差系数据四舍五入所构成的；3. 公司未核算2022年一季度各事务板块收入与毛利率状况
公司产品研制制作事务首要包含路途照明产品（文明定制路灯、一般路灯、LED路灯、才智路灯等）和景象照明产品（步道灯、庭院灯、景象照明灯等），运营主体为公司本部。2021年，产品研制制作事务出售收入较上年添加24.29%，首要系经过产品结构调整公司才智灯杆类产品出售额添加所构成的。
2021年，公司原材料的收购流程、收购方针和供货商办理方法无严重改变。公司商场部以商场需求为导向进行出售订单猜测，出产计划部据此下达批次出产任务，供应链部依据材料定额及库存状况拟定收购计划，经公司运营办理层批阅通往后，编制供货合同并盯梢实行。公司收购周期一般在5~10天，首要原材料为板材、管材、LED光源及配件、电器及灯头号，商场供应均充
13.33%和19.20%。从收购均价上看，2021年，受原材料价格上涨影响，公司板材、管材和电器2021年，产品研制制作事务直接材料占该 及灯头收购均价较上年添加均超越30%；LED光事务本钱的比重为58.47%。2021年，因为上年 源及配件收购均价同比下降18.23%，首要系底公司原材料储藏足够，部分产品结构调整，公 2020年收购价较高所构成的。
从供货商会集度来看，2021年，公司向前五大供货商收购额占年度收购总额的份额为28.41%，公司供货商会集度大幅下降 14.87个百分点。
2021年，公司产品产能与产值较上年均有所添加，产能利用率有所下降；因为疫情影响公司产品出售遇阻导致库存积压，存在必定的存货贬价危险。
2021年，公司出产运营形式无严重改变。公司根本选用“以销定产”的方法进行出产，具有完好的出产办理体系和出产计划安排机制。营销中心拟定年度出售方针，并依据现已获取的客户订单以及估计的潜在订单拟定出售计划。
出产中心依据年度出售计划，并结合企业实践出产才能排产，终究下达至出产车间。出产周期一般在15天左右。
从产能产值上看，2021年，公司照明产品产能较上年添加13.07%，首要系公司IPO募投项目达产后产能进步所构成的；公司产品产值较上年小幅添加1.34%，受产能添加的影响，产能利用率较上年下降10.04个百分点。2021年末，因为产品未能及时宣布，导致库存同比添加5.56%，存在必定的贬价危险。
2021年，公司产品出售形式、出售途径无严重改变。公司出售形式包含招投标出售和直接出售，占比大致为60%和40%。招投标出售方面，公司与投标方签定合同后，依照合同约好，安排计划规划、产品规划、研制出产，发货运送。合同标的含有工程装置的，还要进行产品的运送、装置等项目施行，在悉数工程竣工后，由投标方安排对工程进行检验，检验承认后进行相应的工程决算。直接出售方面，公司在与许多当地城市照明产品收购企业建立了杰出的合作关系的基础上，在满意客户个性化需求前提下，由客户单位进行内部决议计划后直接决议供应方，不需求实行招投标程序。
较上年添加6.29%，首要系因产品结构调整才智路灯产品出售添加所构成的。出售价格方面，公司文明定制产品系依据客户的需求定制出产，因为规范、原材料价格及制作工艺等要素的不同，故产品的出售单价差异较大，出售单价的规划从1000元/每套到5万元/每套不等。2021年，公司首要产品出售均价较上年添加16.85%，首要系因产品结构调整价值更高的才智路灯产品出售添加所构成的；产销率较上年进步6.25个百分点。
从客户会集度来看，因为合同期限与订单金额的不同，公司客户会集度较易呈现动摇，2021年，公司前五大客户的出售额占2021年运营总收入份额为27.83%，客户会集度较上年下降20.25个百分点。
公司产品研制制作事务的结算方法首要为电汇、汇票。因为公司下流客户首要为政府、央企类客户，付款周期一单一议，从3个月到8年不等，均匀账期在1年乃至更长，公司存在垫资运营危险。
2021年，公司产品研制制作事务新增订单量同比下降12.57%，但单一订单金额进步，新增订单总额同比进步28.01%。2022年1－3月，公司产品研制制作事务新增订单总额较上年同期下降约37.21%。
2021年，受新冠肺炎疫情及国家调整亮化方针的影响，公司工程项目装置事务收入大幅下降。工程回款周期长，公司存在垫资运营危险，一起在建、拟建项目需求出资规划较大，公司面对必定的资金开销压力。
工程项目装置事务运营主体为华体智城，详细为灯具装置工程、城市及路途照明工程项目装置事务等。2021年，受新冠肺炎疫情、防止过度亮化方针和公司展开规划影响，公司工程项目装置收入较上年削减16.36%。
从原材料收购上看，公司工程项目装置事务原材料首要包含灯具、配电操控、管、线及辅材等，采纳依照项目收购的方法进行，公司工程项目装置事务均为定制化项目，原材料的种类、规范不同，价格差异较大。结算方面，公司原材料收购首要采纳电汇、汇票等方法，并活跃与供货商洽谈账期。
从订单状况上看，受新冠肺炎疫情及国家方针调整继续影响，2021年，公司新签合同数量较上年削减9个；新签合同总造价较上年添加0.05亿元。到2021年末，公司在手合同数量为11个，在手合同金额约为1.04亿元。
注：工程项目装置事务中的产品有部分系公司本部出产后卖给华体智城，计入兼并规划时抵消，收入归类于产品研制制作事务板块材料来历：公司供应
到2022年3月底，华体智城工程项目装置事务首要未竣工合同共6个，合同总额为1.03亿元，已投入金额算计0.59亿元，需求投入约0.44亿元，需求出资规划不大。
项目名称 签定时刻 合同期限 合同额（万元） 已出资（万元） 已投入份额（%） 计划竣工时刻
除上述未竣工合同外，华体智城估计在年内还将展开6个工程项目，估计规划算计0.86亿元。公司在建、拟建项目需求出资规划较大，公司面对必定的资金开销压力。
工程项目装置事务回款方面，公司首要依照合同约好，以电汇方法收款。受政府审计决算流程较长影响，一般项目竣工后回收合同金额的50%~70%，悉数回收一般需求3~4年，对公司资金构成较大的占用。为加强对回款的办理，公司拟定《合同办理准则》《出售逾期应收账款办理办法》等内操控度，对出售回款及逾期应收账款等进行管控，一起加大出售回款查核力度，对长时刻挂账的已逾期应收账款必要时经过诉讼手法保护公司合法权益。
运转办理保护及其他事务首要包含城市照明设备办理保护、合同动力办理事务及成都生态才智绿道事务（以下简称“绿道项目”）。2021年，运转办理保护及其他事务收入较上年削减70.59%，首要系成都生态才智绿道已进入收尾阶段，该事务收入大幅下降所构成的。2021年，因为前期合同逐渐到期，合同动力办理事务收入同比下降38.26%；因为收入的削减一起相关成
绿道项目已于2019年7月发动，总出资额为3.95亿元。到2021年末，“华体转债”征集资金已投入1.84亿元。该项目是在现已建成的成都锦城绿道的基础上施行才智建造，包含三个部分：基础设备出资建造、软件、云服务途径，公司首要担任该项目基础设备出资建造及软件部分。依据项目投标文件及签署的合同该项目建造期2年，回款期4年，回款周期较长。到2021年末，该项目已进入收尾阶段，收入规划大幅下降。
3.95亿元，资金来历为“华体转债”征集资金2.01亿元和公司自筹。到2022年3月底，“华体转债”征集资金已运用1.86亿元，除掉可运用的征集资金外，公司仍面对必定的资金开销压力。
2021年，公司出售债款周转次数、存货周转次数和总财物周转次数别离较上年下降 0.01次、1.55次和0.11次。全体来看，公司运营功率处于职业中下水平。
未来公司事务转型方向为展开才智城市事务，才智城市相关事务具有资金密布、人才密布等特色，公司现在的资金、技能和人才储藏仍需进步。
未来公司将从以下途径完结战略转型：一是推进新式才智城市事务板块的展开，以才智路灯为主，进入到新一代通讯基站建造、才智泊车运营、才智监控建造、新动力轿车充电运营及城市大数据收集等新运用场景事务的运营；二是运用当地文明资源以融入城市照明体系，将
公司供应了2021年度财政陈述，信永中和会计师事务所（特别一般合伙）对上述财政陈述进行了审计，并出具了规范无保留定见的审计定论。公司供应的2022年一季度财政数据未经审计。
2021年，公司运营规划较上年无改变。到2021年末，公司兼并规划内具有一级子公司10家，较上年末添加3家，财政数据可比性一般。
到2021年末，公司兼并财物总额14.16亿元，所有者权益7.25亿元（含少量股东权益0.17亿元）；2021年，公司完结运营总收入5.90亿元，赢利总额-0.74亿元。
到2022年3月底，公司兼并财物总额13.01亿元，所有者权益7.18亿元（含少量股东权益0.16亿元）；2022年1－3月，公司完结运营总收入0.74亿元，赢利总额-0.06亿元。
到2021年末，因为公司货币资金和应收账款规划下降，公司财物规划有所下降，结构上仍以活动财物为主；公司活动财物中应收账款和存货占比较高，对营运资金构成占用。
到2021年末，公司兼并财物总额14.16亿元，较上年末下降10.28%，首要系活动财物规划有所下降所构成的。公司财物以活动财物为主，财物结构较上年末改变不大。
注：活动财物和非活动财物占比为占财物总额的份额；活动财物科目占比=活动财物科目/活动财物算计；非活动财物科目占比=非活动财物科目/非活动财物算计数据来历：公司财政陈述、联合资信收拾
到2021年末，活动财物较上年末下降13.32%，首要系货币资金和应收账款规划下降所构成的。公司活动财物首要由货币资金、应收账款、存货和合同财物构成。
到2021年末，因为归还银行告贷，公司货币资金较上年末下降15.23%。货币资金中有0.23亿元受限资金，受限份额为9.48%，首要为收据确保金与诉讼冻结资金。
到2021年末，公司应收账款账面价值较上年末下降10.68%，首要系公司部分应收金钱估计部分或悉数无法回收计提减值所构成的。应收账款账龄相对较长，以1年以内的（占44.45%）、1~2年的（占14.68%）和2~3年的（占21.75%）为主，此外，账龄3年以上的算计占比超越19%，累计计提坏账1.65亿元；应收账款前五大欠款方算计金额为1.34亿元，占比为24.93%，会集度较高。公司下流客户首要是大中型国有企业、政府机关，但考虑到当地经济展开改变等状况，此类客户仍存在部分应收金钱不能如期足额回收的状况。2021年，政府客户及政府途径公司客户的凯里项目和丽江项目应收金钱呈现减值痕迹，结合公司当时应收账款规划、预期信誉丢失状况以及各类财物减值危险，依照相关会计准则规则规则，公司计提了信誉减值丢失与财物减值丢失算计1.17亿元。
到2021年末，公司存货较上年末添加1.39%，改变不大。存货首要由原材料（占15.77%）、在产品（占10.75%）、库存产品（占22.80%）、半成品（占14.36%）和合同履约本钱（占36.32%）构成，累计计提贬价预备0.05亿元，计提份额为4.04%。
到2021年末，公司非活动财物较上年末下降5.25%，公司非活动财物首要由长时刻应收款、长时刻股权出资、固定财物、无形财物、递延所得税财物和其他非活动财物构成。
到2021年末，公司长时刻股权出资较上年末添加63.38%，首要系追加参股公司出资款及当期损益调整改变所构成的。
到2021年末，公司固定财物较上年末添加6.41%。固定财物首要由房子及建筑物（占59.55%）、机器设备（占23.21%）和合同动力办理项目（占7.83%）构成，累计计提折旧0.64亿元；固定财物成新率60.92%，成新率一般。
到2021年末，公司无形财物较上年末添加81.79%，首要系特许运营权及土地运用权添加所构成的。公司无形财物首要由土地运用权（占33.68%）和非专利技能（占64.25%）构成，累计摊销0.09亿元，未计提减值预备。
到2021年末，公司递延所得税财物较上年末添加94.98%，首要系坏账预备及华体智城可抵扣亏本的添加所构成的。
到2021年末，公司其他非活动财物较上年末下降45.64%，首要系绿道项目本期结算添加，未结算削减所构成的。
到2022年3月底，因为归还银行告贷，公司兼并财物总额较上年末下降8.11%。公司财物结构相对均衡，财物结构较上年末改变不大。
到2021年末，公司所有者权益有所下降，所有者权益中，未分配赢利占比较大，所有者权益结构安稳性一般。
到2021年末，因为公司赢利呈现亏本，所有者权益7.25亿元，较上年末下降8.01%。其间，归属于母公司所有者权益占比为97.72%，少量股东权益占比为2.28%。在所有者权益中，实收本钱、本钱公积和未分配赢利别离占19.60%、25.96%和43.18%。所有者权益结构安稳性一般。到2022年3月底，公司所有者权益7.18亿元，较上年末下降0.89%，较上年末改变不大。所有者权益结构安稳性仍属一般。
到2021年末，公司负债规划有所下降，结构上仍以活动负债为主。公司债款规划下降，各项债款方针均有所下降，公司债款担负有所减轻。
到2021年末，公司负债总额较上年末下降12.54%。公司负债以活动负债为主，负债结构较上年末改变不大。
注：活动负债和非活动负债占比为占负债总额的份额；活动负债科目占比=活动负债科目/活动负债算计；非活动负债科目占比=非活动负债科目/非活动负债算计数据来历：公司财政陈述、联合资信收拾
到2021年末，公司活动负债较上年末下降9.56%，首要系公司归还短期告贷所构成的。公司活动负债首要由敷衍收据、敷衍账款、应交税费、其他敷衍款和合同负债构成。
到2021年末，公司敷衍收据较上年末添加30.72%，首要系公司收据结算规划略有添加且期末未到期收据添加所构成的。
到2021年末，公司敷衍账款较上年末下降7.17%。敷衍账款账龄以1年以内的（占78.53%）为主。
长47.61%，首要系绿道项目增值税添加所构成的。到2021年末，公司其他敷衍款较上年末下降25.70%，首要系限制性股票回购责任削减所构成的。
到2021年末，公司非活动负债较上年末下降18.49%，首要系公司归还部分长时刻告贷所构成的。公司非活动负债首要由长时刻告贷和敷衍债券构成。
降74.81%，首要系归还长时刻告贷以及重分类至一年内到期的非活动负债所构成的；长时刻告贷均为抵押告贷。从期限散布看，悉数长时刻告贷将于2023年4月到期，存在必定的会集偿付压力。
到2022年3月底，公司负债总额较上年末下降15.68%，首要系公司归还剩下的长时刻告贷所构成的。公司以活动负债为主，负债结构较上年末改变不大。
有息债款方面，到2021年末，公司悉数债款3.06亿元，较上年末下降17.73%。债款结构方面，短期债款占29.81%，长时刻债款占70.19%，以长时刻债款为主，其间，短期债款0.91亿元，较上年末下降15.40%，首要系公司归还短期告贷所构成的；长时刻债款2.15亿元，较上年末下降18.68%，首要系公司归还部分长时刻告贷所构成的。
从债款方针来看，到2021年末，公司财物负债率、悉数债款本钱化比率和长时刻债款本钱化比率别离为48.82%、29.68%和22.85%，较上年末别离下降1.26个百分点、2.38个百分点和2.25个百分点。公司债款担负较有所减轻。
到2022年3月底，公司悉数债款2.66亿元，较上年末下降12.94%，首要系公司归还剩下的长时刻告贷所构成的。债款结构方面，短期债款占26.51%，长时刻债款占73.49%，仍以长时刻债款为主。从债款方针来看，到2022年3月底，公司财物负债率、悉数债款本钱化比率和长时刻债款本钱化比率别离为44.80%、27.05%和21.41%，较上年末别离下降4.02个百分点、2.63个百分点和1.44个百分点。
到陈述出具日公司存续债券2.09亿元，若不考虑可转债转股状况，“华体转债”将于2026年到期。
2021年，公司收入规划有所下降；受工程类项目计提减值影响，公司信誉减值丢失规划大幅添加，对公司运营赢利的影响非常大，导致公司2021年赢利总额呈现亏本；此外出资收益与其他收益对公司运营赢利发生必定影响。公司盈余才能有所下降。2022年一季度，受新冠肺炎疫情和绿道项目进入收尾阶段影响，公司收入规划继续下降。
2021年，公司完结运营总收入5.90亿元，同比下降15.99%，首要系绿道项目收入同比下降所构成的；运营本钱4.56亿元，同比下降12.62%，本钱随收入规划下降而削减；运营赢利率为21.94%，同比下降3.43个百分点。
从期间费用看，2021年，公司费用总额为1.07亿元，同比添加4.22%。从构成看，公司出售费用、办理费用、研制费用和财政费用占比别离为34.93%、38.49%、27.52%和-0.94%，以出售费用和办理费用为主。其间，出售费用为0.37亿元，同比添加27.62%，首要系出售人员薪酬及差旅费等同比添加所构成的；办理费用为0.41亿元，同比添加14.61%，首要系员工社保同比添加所构成的；研制费用为0.29亿元，同比添加1.32%，改变不大；财政费用由上年同期的0.08亿元转为-0.01亿元，首要系因为收到绿道项目资金占用利息导致利息收入同比大幅添加所构成的。2021年，公司期间费用率1为18.11%，同比进步3.51个百分点。公司费用规划有所进步，对全体赢利腐蚀加大。
2021年，公司信誉减值丢失由上年的-0.18亿元变为-1.07亿元，财物减值丢失由上年的-0.07亿元变为-0.10亿元，首要系2021年部分应收金钱呈现减值痕迹，公司计提大规划减值所
致，信誉减值丢失和财物减值丢失别离占运营赢利的137.10%和12.84%，对运营赢利的影响非常大，是公司2021年赢利呈现亏本的首要原因。公司完结出资收益0.06亿元，同比下降2.92%；其他收益0.11亿元，同比添加87.62%，首要系公司收到各类专项资金同比大幅添加所构成的，出资收益与其他收益对运营赢利发生必定影响。同期，公司运营外收入0.05亿元，同比下降36.39%，首要系公司收到的政府补助同比大幅下降所构成的。2021年，公司运营赢利率同比下降3.43个百分点。
盈余方针方面，2021年，公司总本钱收益率和净财物收益率别离下降 10.71个百分点和15.99个百分点。公司各盈余方针均有所下降。
2022年1－3月，公司完结运营总收入0.74亿元，同比下降49.66%，首要系绿道项目进入收尾阶段收入削减，一起新冠肺炎疫情影响发货所构成的；运营本钱0.58亿元，同比下降46.24%，本钱随收入规划下降而削减；运营赢利率为20.57%，同比下降5.08个百分点。
从运营活动来看，2021年，公司运营活动现金流入规划同比添加30.94%，首要系出售产品、供应劳务收到的现金同比添加所构成的；运营活动现金流出规划同比下降3.59%，改变不大。2021年，公司运营活动现金由净流出转为净流入。2021年，公司现金收入比同比大幅进步40.71个百分点，收入完结质量有所改进。
从出资活动来看，2021年，公司出资活动现金流入规划同比下降11.27%，首要系回收出资收到的现金同比有所削减所构成的；出资活动现金流出规划同比下降8.95%，首要系出资付出的现金同比有所削减所构成的。2021年，公司出资活动现金净流出规划同比添加14.75%。
从筹资活动来看，2021年，公司筹资活动现金流入规划同比下降94.04%，首要系取得告贷收到的现金大幅削减所构成的；筹资活动现金流出规划同比下降1.65%，同比改变不大。2021年，公司筹资活动现金由净流入转为净流出。
2022年1－3月，公司运营活动现金净流出0.09亿元，出资活动现金净流入0.11亿元，筹资活动现金净流出0.41亿元。
公司赢利总额呈现亏本，EBITDA无法对利息开销和悉数债款构成掩盖，长时刻偿债才能方针体现较弱，融资途径较为疏通，公司偿债才能方针体现较强。
从短期偿债才能方针看，到2021年末，公司活动比率与速动比率别离下降7.78个百分点和10.59个百分点，活动财物对活动负债的确保程度有所下降。到2021年末，公司运营现金活动负债比率同比进步38.42个百分点。到2021年末，公司运营现金/短期债款同比进步1.95倍。到2021年末，公司现金短期债款比由上年末的2.98倍下降至2.91倍，现金类财物对短期债款的确保程度有所进步。全体看，公司短期偿债才能体现尚可。
从长时刻偿债才能方针看，2021年，因为计提减值预备，公司赢利总额有所下降，公司EBITDA由2020年的0.93亿元变为-0.47亿元。从构成看，公司EBITDA由折旧（0.10亿元）、摊销（0.03亿元）、计入财政费用的利息开销（0.14亿元）和赢利总额（-0.74亿元）构成。2021年公司EBITDA/利息开销（倍）和悉数债款/EBITDA（倍）均为负，EBITDA无法对利息开销和悉数债款构成掩盖。运营现金/悉数债款（倍）和运营现金/利息开销（倍）均有不同程度进步，运营现金流净额对悉数债款和利息开销的掩盖程度均有所进步。全体来看，公司长时刻偿债才能方针体现下降，公司长时刻债款偿债才能较弱。
银行授信方面，到2022年3月底，公司算计取得银行授信额度11.93亿元，已运用0.73亿元，直接融资途径疏通。作为上市公司，公司具有直接融资途径。
公司本部为公司的首要运营主体，公司本部财政数据与兼并口径财政数据不同不大。到 2021年末，公司本部财物占兼并口径的87.63%；公司本部负债占兼并口径的83.81%；公司本部所有者权益占兼并口径的91.28%；公司本部运营总收入占兼并口径的96.61%。
公司实践操控人梁熹先生、梁钰祥先生和王绍蓉女士将其合法具有的部分公司人民币一般股出质给质权人，为“华体转债”供应质押担保。2020年3月26日和2020年3月27日，以上出质人将其持有的公司限售股算计960.22万股股份质押给东吴证券股份有限公司，初始质押的公司股票数量=（“华体转债”发行规划×200%）/初次质押挂号日前1买卖日收盘价，缺乏一股按一股核算。到2022年5月30日，公司实践操控人累计为可转债供应担保质押算计3938.53万股。
以2022年5月30日前20个买卖日收盘均价（10.14元/股）核算，以上出质人为“华体转债”供应质押担保的股份商场价值为3.99亿元，为“华体转债”待偿本金（2.09亿元）的1.91倍，掩盖程度尚可。
到2022年3月底，公司存续期可转化公司债券“华体转债”余额算计2.09亿元，公司可转化公司债券归还才能方针体现较好。
考虑到“华体转债”具有转股的或许性，假如公司股价未来上涨超越转股价，“华体转债”将转化为公司的权益，有利于公司减轻债款担负。从“华体转债”的发行条款来看，因为公司做出了较低的转股批改条款（恣意接连30个买卖日中至少有15个买卖日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下批改计划并提交公司股东大会表决），有利于下降转股价；一起拟定了提早换回条款（公司股票接连30个买卖日中至少15个买卖日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），或未转股余额缺乏3000.00万元时，公司有权决议依照可转债面值加当期应计利息的价格换回悉数或部分未转股的可转债），有利于促进债券持有人转股。考虑到未来转股要素，估计公司的债款担负将有进一步下降的或许性。
注：1. 上表中的长时刻债款为将可转化公司债券计入后的金额；2. 运营现金、运营现金流入、EBITDA均选用上年度数据材料来历：联合资信依据公司年报及揭露材料收拾
根据对公司运营危险、财政危险及债项条款等方面的归纳剖析点评，联合资信承认坚持公司主体长时刻信誉等级为A+，坚持“华体转债”的信誉等级为A+，评级展望为安稳。
注：1. 公司 2022年一季度财政报表未经审计；2. 本陈述中部分算计数与各相加数之和在尾数上存在差异，系四舍五入构成；除特别阐明外，均指人民币；3. “--”表明方针不适用
注：1. 公司本部2022年一季度财政数据未发表；2. “--”表明方针不适用，“/”表明数据未获取
财物总额年复合添加率 （1）2年数据：添加率=（本期-上期）/上期×100% （2）n年数据：添加率=[（本期/前n年）^（1/（n-1））-1]×100%
短期债款=短期告贷+买卖性金融负债+一年内到期的非活动负债+敷衍收据+其他短期债款长时刻债款=长时刻告贷+敷衍债券+租借负债+其他长时刻债款悉数债款=短期债款+长时刻债款
联合资信主体长时刻信誉等级划分为三等九级，符号表明为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA级、CCC级（含）以下等级外，每一个信誉等级可用“+”“-”符号进行微调，表明略高或略低于本等级。
各信誉等级符号代表了评级目标违约概率的凹凸和相对排序，信誉等级由高到低反映了评级目标违约概率逐渐增高，但不扫除高信誉等级评级目标违约的或许。
评级展望是对信誉等级未来一年左右改变方向和或许性的点评。评级展望一般分为正面、负面、安稳、展开中等四种。
