在信号感知方向，传感器是将实践世界的信号转化为数字世界信号的设备，是数字世界信号处理的起点。
一个完好的传感器由前端的灵敏元件和后端的信号调度 ASIC 芯片构成，其间传感器灵敏元件是可以丈量某种类型的物理量，如压力、声响、温度、湿度、磁场、光强等，并把这些物理量转化为电信号的一种器材。
但由于传感器灵敏元件的输出一般是适当弱小的模仿信号，如弱小的电压、电流或电阻的改变等，不能直接用于一般的电子设备或体系，因而需求信号调度 ASIC 芯片对该输出信号进行扩大和模数转化。
别的，传感器灵敏元件的输出信号往往存在非线性和温度系数过大等问题，也需求传感器信号调度 ASIC 芯片对非抱负要素进行校准处理，去除环境要素导致的输出误差。
依据 Yole 的猜测数据，2021 年全球 MEMS 职业商场规划为 136 亿美元，估计在 2027 年将到达 223 亿美元，复合增加率到达 9%。
细分终端运用范畴来看，2027 年 MEMS 传感器在消费电子范畴商场规划为 123 亿美元（CAGR 9%），在工业范畴商场规划为 33 亿美元（CAGR 7%），在通讯范畴商场规划为 3 亿美元（CAGR 25%），在轿车范畴商场规划为 41 亿美元（CAGR 10%），在医疗和国防与航空航天范畴商场规划别离为 9 亿美元（CAGR 4%）和 13 亿美元（CAGR 10%）。
信号调度 ASIC 芯片作为传感器信号扩大、转化、校准等处理的重要元件，其商场规划也随 着 MEMS 传感器的开展而逐年扩张。
纳芯微电子树立于 2013 年，总部坐落姑苏，是国内高功用高牢靠性模仿及混合信号芯片规划公司，专心于环绕各个运用场景进行产品开发，由传感器信号调度 ASIC 芯片动身，向前后端拓宽了集成式传感器芯片、阻隔与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、体系互联与功率驱动的产品布局。
草创期（2013 年—2015 年）：树立初期专心于消费电子范畴传感器信号调度 ASIC 芯片的开发，推出三轴加快度传感器信号调度 ASIC 芯片，并于 2014 年推出压力传感器信号调度 ASIC 芯片和电流传感器信号调度 ASIC 芯片，2015 年底之前公司产品首要为运用于消费电子范畴的传感器信号调度 ASIC 芯片。
拓宽期（2016 年—2017 年）：2016 年公司开端向工业及轿车范畴开展并于同年推出面向工业操控范畴以及契合 AEC-Q100 规范且面向轿车前装商场的压力传感器信号调度 ASIC 芯片，同年公司推出硅麦克风和红外传感器信号调度 ASIC 芯片进一步扩大产品品类。
为了进一步扩展公司产品在轿车中高压压力传感器范畴的运用，公司入股陶瓷电容压力传感器灵敏元件生产商襄阳臻芯，并于 2017 年协作推出面向中高压压力传感器商场的陶瓷电容压力传感器中心器材级解决方案。
快速上升期（2018 年—至今）：2018 年以来公司活跃扩展产品品类，先后开发阻隔与接口芯片、驱动与采样芯片、集成式传感器芯片等多类产品。公司于 2018 年推出规范数字阻隔芯片与阻隔接口芯片，并于 2020 年成功推出集成电源的数字阻隔芯片、阻隔驱动芯片以及阻隔采样芯片完结对数字阻隔范畴产品的多品类掩盖。
别的，公司于 2018 年进一步拓宽传感器信号调度 ASIC 芯片的品类，推出红外传感器信号调度 ASIC 芯片，并于同年推出集成式温度传感器芯片、集成式压力传感器芯片。
进入 2021 年，公司继续完结各事务线新品推出，包含依据霍尔效应的磁传感器、LIN 收发器、非阻隔驱动、主驱智能阻隔驱动和 LDO 线性调节器等。
依据 Wind 最新数据，王升杨、盛云和王一峰别离直接持有公司 10.95%、10.2%和 3.83%的股份，三人合计直接持有公司 24.98%的股份，为公司实践操控人，一起三人已签署共同行动听协议。
此外，三人经过实践操控人持股渠道瑞矽咨询直接持有公司 4.61%的股份，王升杨为职工持股渠道纳芯壹号实践操控人，直接持有公司 2.74%的股份，公司全体股权结构安稳。
公司现在具有 6 家全资子公司，其间姑苏纳希微半导体有限公司于 2021 年底树立，首要从事芯片封装测验事务，现在正在前期准备阶段，方案于 2022 年下半年连续投产。
在晶圆制作方面，公司已与中芯世界、Dongbu HiTek、台积电、X-Fab 等全球闻名晶圆代工厂商树立了长时间、安稳的协作关系；在芯片封装及测验方面，公司与日月光、长电科技等封装测验厂商深度协作多年，已形成了安稳的封装测验工艺，并购入了专用测验设备交由部分测验厂商进行芯片测验，绑定专属产能。
下流客户方面，公司已取得包含中兴通讯、汇川技能、霍尼韦尔、智芯微、南瑞继保、英威腾、阳光电源、韦尔股份在内的很多职业龙头标杆客户的认可，已对光伏储能职业首要头部企业完结加快供货，一起车规级芯片已在比亚迪、东风轿车、五菱轿车、长城轿车、上汽大通、一汽集团、宁德年代、云内动力等终端厂商完结批量装车，已进入上汽群众、联合轿车电子、森萨塔等厂商供给体系。
在信号感知芯片方向，公司是国内专业从事各式传感器信号调度 ASIC 芯片开发的企业，现已能掩盖压力传感器（从微压到中高压的全量程）、硅麦克风、加快度传感器、电流传感器、红外传感器等多品类信号调度 ASIC 芯片产品。
在阻隔与接口芯片、驱动与采样芯片方向，公司已量产规范数字阻隔、阻隔接口、阻隔电源以及阻隔驱动、阻隔采样等多品类数字阻隔类芯片产品。
2022 年上半年公司连续发布十余款新品系列，其间霍尔效应电流传感器 NSM2015/NSM2016 系列加快出货；非阻隔高压半桥驱动 NSD1624、磁视点传感器 NSM301X 系列量产出货；智能低边开关 NSE11409 系列、表压压力传感器 NSPGS5 系列进入试量产阶段；车规 LIN 收发器、车规级 LDO NSR31/33/35 系列客户导入进程顺畅。
此外，公司还拓荒包含功用安全驱动、车载马达驱动、LED 驱动、车载电源、通用接口 IC 等多个面向未来的新产品方向。
2018-2021 年公司经营收入别离为 0.4 亿元、0.92 亿元、2.42 和 8.62 亿元，出现高速增加态势，特别 2021 年获益于芯片国产化的开展趋势以及下流商场需求的快速增加完结较大起伏增加。
2018-2021 年公司归母净利润别离为 0.02 亿元、-0.09 亿元、0.51 亿元和 2.24 亿元，其间 2019 年亏本的原因首要系当年度承认 2476.21 万元股份付出费用导致。
2022 年上半年公司连续高增加态势，合计完结经营收入 7.94 亿元，同比增加 132.96%，其间公司 Q2 完结经营收入 4.54 亿元，环比增加 33.96%，创单季度营收前史新高，上半年完结归母净利润 1.95 亿元，同比增加 116.38%。
2018-2021 年公司毛利率别离为 56.73%、58.35%、54.32%和 53.5%，毛利率出现下滑的原因首要系新产品推出初期一般价格相对较高，但跟着出货量的上升，竞争对手的出现以及进一步开拓商场的需求产品单价会逐渐下降。
2022 年上半年公司毛利率为 50.75%，出现下滑的原因首要系相对低毛利率的驱动产品放量，占比快速进步。
期间费用方面，公司把控才能大幅进步，期间费用率由 2018 年的 24.02%下降至 2022 年上半年的 10.23%（2019 年大幅上升源于股权付出费用），2022 年上半年公司出售、办理和财务费用率别离为 3.28%、6.61%和 0.34%。
前期公司以信号感知芯片发家，2018 年至 2019 年完结研制并连续发布多款阻隔与接口芯片并成功进入信息通讯职业一线客户供给体系逐渐完结批量化供给，阻隔与接口占比由 2018 年的 2.01%上升至 2020 年的 44.14%。
2020 年公司成功研制并推出驱动与采样芯片产品，拓宽产品品类与收入来历，一起驱动与 采样产品出售规划完结快速进步，2022 年上半年占比到达 44.48%，信号感知芯片和阻隔与 接口芯片占比则别离为 19.34%和 35.89%。
各类产品毛利率方面，信号感知芯片毛利率呈下降趋势，首要系其间占比较高的传感器信号调度 ASIC 芯片毛利率有所下降（单价较低的硅麦克风信号调度 ASIC 芯片的出售占比逐年进步）所造成的，但集成式传感器芯片的毛利率呈逐年上升趋势，首要原因系高毛利集成式压力传感器芯片及集成式温度传感器芯片销量逐年上升；阻隔与接口芯片毛利率出现先升后降趋势，2019 年大幅进步首要原因系产品完结规划出货本钱下降，2020 年开端出现下降趋势首要原因为产品价格随出货量加大而下滑，一起接口类别中低价值量的非阻隔接口占比逐渐进步；驱动与采样芯片自 2020 年第三季度开端批量出货，2021 年毛利率为 53.54%。
公司产品首要运用于信息通讯、工业操控、轿车电子和消费电子范畴的不同场景，其间工业操控包含光伏与风电、智能电网、大型/移动/用户储能、充电桩及其他传统工业等细分范畴，轿车电子包含新动力车/燃油车动力总成、智能驾驭、热办理体系、底盘操控与安全等细分范畴，信息通讯包含数字电源（通讯/服务器/二次电源）及数据中心范畴。
2022 年上半年公司事务在工业操控及轿车电子范畴占比挨近多半，其间工业操控范畴占比为 59.64%（同比进步 27.7pct），轿车电子范畴占比为 18.26%（同比进步 11.31pct），消费电子范畴占比进一步下降，2022 年上半年为 9.37%（同比下降 7.56pct）。
2022 年上半年公司新取得发明专利 9 项，实用新型专利 13 项，集成电路布图规划 8 项，累计取得专利 118 项，其间发明专利 25 项，实用新型专利 41 项，软件著作权 13 项以及集成电路布图规划 39 项。
团队建造方面，到 2022 年 6 月 30 日公司职工总数为 488 人，其间研制人员 241 人，占比为 49.39%，研制人员中硕士以上学历人数占比为 59.33%，研制人员均匀薪酬为 33.62 万元/人。
公司部分办理层及中心技能团队成员均具有海外芯片大厂工作经验，王升杨和盛云曾别离于 ADI 担任规划工程师和高档规划工程师，公司中心技能团队中技能专家陈奇辉曾于 Marvell 担任模仿规划工程师，IC 规划中心总监马绍宇曾于 ADI 担任高档规划工程师，信号调度产品线总监赵佳曾于 ADI 担任 IC 规划工程师，阻隔与接口产品线总监叶健曾于 ADI 担任运用工程师。
与此一起，公司已树立长效的职工股权鼓励机制，于上市前已施行三次股权鼓励方案，2022 年上半年公司再次施行股权鼓励，颁发 180 名职工合计 277.0728 万股限制性股票，继续的股权鼓励方案有用将公司利益与职工个人利益结合绑定，充分调动职工活跃性利于公司久远开展。
公司具有专业的模仿芯片研制才能并深度参加后续封装结构和测验软件的树立，树立从芯片界说到规划及交给的完好管控体系。
凭仗多年的研制堆集现在已具有传感器信号调度及校准技能、高功用高牢靠性 MEMS 压力传感器技能、依据“Adaptive OOK” 信号调制的数字阻隔芯片技能等中心技能，2022 年上半年公司新增 2 项中心技能，别离为磁传感技能和 LED 驱动技能。
公司传感器信号调度ASIC 芯片差异于传统的分立器材方案将自主规划的各个电路模块集成至一颗芯片中，可以完结传感器信号的采样、扩大、模数转化、传感器校准、温度补偿及输出信号调整等多项功用，功用和本钱都得到大幅优化，现在已完结压力传感器、硅麦克风、加快度传感器、电流传感器、红外传感器等多品类掩盖。
与此一起，公司向传感器前端的灵敏元件范畴拓宽，推出温度传感器和压力传感器等集成式的传感器芯片。
环绕压力传感器范畴，公司可以供给满意 AEC-Q103 规范的集成式压力传感器芯片，可以满意从微压到中高压全量程轿车压力传感器的需求；在集成式温度传感器范畴，公司可供给多种输出接口和装置方式的产品，自主界说的 D-NTC 产品 NST1001 可完结对传统 NTC 热敏电阻的晋级换代，可以满意智能穿戴、IoT 范畴的相关需求。
公司传感器信号调度 ASIC 芯片在 ADC 位数、DAC 位数、过反压维护和校准才能等功用方针上优于世界竞品。
此外，公司针对国内商场还能供给全套校准标定体系，协助客户在完结功用和功用验证后完结产品的快速量产，并供给及时有用的本土化支撑服务。
公司最新发表的中心技能中新增磁传感技能，现在已推出的霍尔效应电流传感器 NSM2015/NSM2016 系列加快出货，运用场景包含光伏组串式逆变器电流检测、新动力轿车 OBC、空调热办理体系中 PTC 加热器、工业变频器材、UPS 及服务器电源，充电桩中的阻隔电流采样。
此外，公司 2022 年新推出的磁视点传感器 NSM301X 系列量产出货，面向场景包含轿车（节气门/底盘高度/方向盘转角/油门踏板/阀门开度检测等）、工业（非触摸式旋转按钮开关/替代传统旋钮式滑动变阻器/工业舵机视点传感器等）和民用（家用打印机/手持式打标枪等）。估计公司未来将进一步拓宽磁开关、磁线性及磁转速等传感器来补全产品线。
作为国内较早规划量产数字阻隔芯片的公司，依托自主开发的“Adaptive OOK”信号调制技能，公司的数字阻隔芯片可完结业界高水准的 CMTI 方针，能有用阻隔共模噪声，阻隔耐压等级在契合安规要求等级的一起还有丰厚余量（国内首家经过 VDE 增强阻隔认证），并具有优异的体系级 ESD 防护及抗浪涌才能，多项要害技能方针到达或优于世界竞品。
2022 年上半年公司推出针对轿车主驱、发电机、升压 DCDC、光伏逆变器、大功率变频和伺服驱动器的智能阻隔栅极驱动，用来完结对功率器材的开关和维护功用，兼容 400V 与 800V 新动力车动力总成及 1500V 直流的光伏逆变器体系。
该系列产品的推出补全公司在新动力车动力总成体系中阻隔芯片的地图，进步公司在电源、电控体系中阻隔芯片的掩盖度及单板价值。
跟着新动力车 800V 架构渠道逐渐落地运用，驱动芯片不只需求满意 IGBT、MOSFET 等传统功率器材要求，亦需求可以满意 SiC 和 GaN 等第三代半导体资料制作的功率器材要求。与 IGBT、MOSFET 比较，SiC、GaN 的功率（能量）密度更高、体积更小、带宽更高，对驱动芯片的传输速率、共模瞬态按捺才能等提出更高要求。
公司所推出的阻隔半桥驱动和阻隔单管驱动具有高牢靠性，高集成度，高速开关等特性，可用于驱动 IGBT、MOSFET、SiC 和 GaN 等各种功率器材。
阻隔产品首要用于新动力车三电体系，非阻隔产品首要用于轿车车身及域操控器，故在传统燃油车与新动力车皆需运用。现在公司非阻隔产品包含非阻隔驱动（半桥驱动、低边驱动）、LED 驱动、CAN/LIN 收发器、485 收发器、I²C 接口等，其间 LIN 收发器接口芯片的推出标志着公司在车规接口芯片范畴技能上的新打破，弥补了公司车规接口产品布局上的短板。
2022 年上半年公司初次推出全新业界抢先的 NSR31/33/35 系列 LDO 线性调节器，专为轿车电池为体系供电的运用场景而规划，具有 3V 至 40V 的宽输入电压，支撑瞬态电压高达 45V，超低的静态功耗 5uA 及低压差电压合适待机功耗要求高的轿车运用，为待机体系中的 MCU 和 CAN/LIN 收发器供电以到达省电和延伸电池寿数的意图，运用场景包含车载文娱及自动驾驭、车身电子及照明、逆变器和电机操控、OBC/DCDC 和 BMS，现在客户导入进程顺畅。
此外，公司拓荒了包含 LED 驱动、智能凹凸边开关等面向未来的新方向，正逐渐迈向模仿渠道型之路。
公司自 2016 年开端向轿车范畴开展，早在 2017 年便完结压力传感器在传统燃油车上的批量装车，尔后刹车压力传感器、机油压力传感器、空调压力传感器等方案连续在东风轿车、上汽大通、上海群众等多款热销车型上成功导入，产品可满意“国六”规范内燃机体系进气、尾气、燃油蒸汽等相关压力传感器需求及新动力轿车电池包压力、座椅压力检测等范畴需求。
环绕新动力轿车范畴，公司阻隔栅极驱动、非阻隔凹凸边驱动、阻隔电压电流采样、车载马达电机驱动、车载照明驱动、车载供电电源、车载通讯接口、车载功率途径维护、电流传感器、磁性视点传感器及压力传感器等芯片广泛适用于 OBC/DCDC、主电机驱动、整车域控、智能驾舱、整车热办理、车灯照明、燃油车动力总成等体系运用，已在干流整车厂商/轿车一级供给商完结批量装车。
相较其他范畴来说，轿车客户的认证周期长且测验严厉，对产品的技能和质量要求更高，现在公司多款产品经过了其自主树立的牢靠性体系测验，契合 AEC-Q 牢靠性测验规范，首要运用于轿车传感器（轿车座椅压力检测/VBS 真空刹车助力/发动机进气体系/曲轴通风箱/燃气蒸汽办理体系/尾气处理体系）、电驱与电源（轿车 OBC 充电器/轿车 PTC/轿车电驱）和电池办理（轿车电池检测/轿车 BMS）中。
动力总成体系是新动力轿车操控体系的中心，是车内安全等级、牢靠等级要求最高的域，现在公司可用于新动力动力总成体系相关产品包含数字阻隔、阻隔驱动、阻隔运放和 CAN 收发器，运用场景包含车载 OBC、车载主逆变器、车载电池办理 BMS、车载 PTC 加热器、车载热泵/空压机逆变器。
此外，公司亦布局了新动力轿车 OBC，PTC 上运用的芯片级电流传感器，主驱电机上所运用的用来做大电流丈量的电流传感器，以及热办理体系中的阀门操控所运用的视点传感器等。
公司各类车规级芯片均已经过干流整车厂商、一级轿车供给商或次级供给商验证，大部分车规级芯片已完结批量装车。轿车范畴客户认证壁垒高，具有开发周期长、进入难度大、产品生命周期长的特色，但一旦成功进入方针客户，就会给竞争对手替换带来有较大难度，导致商场的新进入者很难进入方针商场。
公司凭仗丰厚的产品类型和高规范的产品认证，其间压力传感器及其信号调度 ASIC 芯片已完结对东风轿车、上汽大通、云内动力等头部厂商的批量供货，阻隔驱动与阻隔采样芯片在 2020 年第三季度开端批量出货后已进入比亚迪、五菱轿车、长城轿车、一汽集团、宁德年代等国内干流终端厂商的新动力轿车供给体系并完结批量装车。此外，公司车规级芯片已进入上汽群众、联合轿车电子、森萨塔等厂商的供给体系。
公司上市揭露征集金额 7.5 亿元，方案出资的项目包含：信号链芯片开发及体系运用项目(总出资：4.39 亿元)、研制中心建造项目（总出资：0.89 亿元）和弥补流动资金（总出资：2.22 亿元）。
其间信号链芯片开发及体系运用项目旨在进行公司在模仿及混合信号范畴的技能晋级和产品开发，环绕现有信号感知芯片、阻隔与接口芯片、驱动与采样芯片三大产品方向，研制推出新一代高功用、高品质的模仿芯片产品，其间新一代信号感知芯片首要包含电流传感器、视点传感器、轿车级压力传感器调度芯片、高端声学传感器调度芯片、轿车级 MEMS 绝压传感器等；新一代阻隔与接口芯片首要包含新一代非车规数字阻隔产品、车规级数字阻隔器、全集成阻隔电源产品等；新一代驱动与采样芯片包含新一代阻隔驱动产品、非阻隔驱动产品、阻隔采样产品。
研制中心建造项目一方面将进一步优化和进步公司研制设备、场所、人员水平，旨在完善研制体系建造、完结继续技能创新，另一方面将要点加大车规级模仿芯片研制，包含车规级嵌入式电机操控芯片、车规级环境传感器芯片和带功用安全的阻隔驱动芯片等产品。
其间针对车规级嵌入式电机操控芯片，公司拟研制集成 LIN 总线、高压供电、微操控单元 MCU、电机驱动功率管于一体，针对于轿车 BLDC/BCD、步进等多种电机操控的单芯片解决方案，产品将首要面向车身电动操控体系。
驱动与采样芯片事务已成为公司占比第一大品类，2022年上半年公司推出针对轿车主驱的智能阻隔栅极驱动，补全在新动力车动力总成体系中阻隔芯片的地图，进步在电源、电控体系中阻隔芯片的掩盖度及单板价值，一起继续铺开非阻隔产品品类，电源类产品 LDO 等暂归于驱动与采样事务线。
跟着新品继续推出与放量，该事务线有望继续快速增加，咱们估计2022-2024年公司驱动与采样芯片事务营收别离为 7.51、13.15、22.09 亿元，毛利率别离为 48.8%，48.5%，48.3%（产品结构改变）。
跟着高压运用场景如新动力车、光伏储能、工业自动化等下流浸透率逐渐进步，阻隔产品需求稳步增加，2022 年上半年公司推出车用 LIN 接口，补全车载接口布局，有望鄙人半年及下一年逐渐放量，咱们估计 2022-2024 年公司阻隔与接口芯片事务营收别离为 6.24、8.74、11.36 亿元，毛利率别离为 53.3%、53%、53%。
公司传感器 ASIC 调度芯片国内市占率达抢先地位，获益于 MEMS 传感器职业扩容有望稳步增加，2021 年公司推出磁电流传感器，2022 年推出磁视点传感器，获益于新动力车及光伏储能浸透率进步磁传感器商场继续扩容，未来跟着公司品类逐渐铺开带来继续增加，咱们估计 2022-2024 年公司信号感知芯片事务营收别离为 3.23、4.01、4.81 亿元，毛利率别离为 51.7%、51.5%、51.5%。
