该公司主营产品单价及其毛利率近年来处于下降趋势，看似有所发展的海外事务在无形中也给公司带来了应收账款不断添加的问题，并进一步拉升了公司的资产负债率

　　半导体分立器材一直以来都被视为衡量一个国家或区域工业技能水平的重要标志之一，移动通讯以及正在鼓起的可穿戴设备、智能家居、智能驾驭、物联网等都离不开它，而近年来，全球经济全体复苏乏力，再加上半导体工业本身已步入成熟期，其逐渐显露出添加疲软的姿势。

　　常州银河世纪微电子股份有限公司（以下简称“银河微电子”）近期于证监会网站发表招股说明书，该公司拟在深交所创业板揭露发行不超越3193.34万股，本次IPO的保荐组织是中信建投，方案征集资金3.16亿元，其间1.17亿元出资于桥式整流器、功率二极管晋级技改项目，5000万弥补流动资金，其他将投向贴片二极管、三极管晋级技改项目和技能研制中心建设项目。

　　《出资时报》记者观察到，最近三年银河微电子营收及净赢利添加均显疲态，首要产品单价及毛利率的下降亦成为该公司未来运营之路值得注意的危险点。

　　银河微电子系我国国内半导体分立器材细分职业的专业供货商，及电子器材封测职业制造商，产品广泛应用于家用电器、电源及充电器、绿色照明、网络与通信、轿车电子、智能电表及仪器等范畴。

　　据招股书相关数据显现，2014年至2016年（以下统称为陈述期），银河微电子完成经营收入5.59亿元、5.25亿元和5.46亿元，同期净赢利为4888.67万元、4186万元和4609.67万元，能够看出，最近三年该公司不管营收仍是净赢利方面均呈现出添加乏力态势。

　　记者查询材料得知，陈述期内，该公司收入的添加首要来源于轴向产品以外的贴片及其他产品，但因为终端产品如LED 灯具、3C 产品的价格不断下降，客户对公司产品也有必定的降价要求。陈述期内，银河微电子贴片及其他产品的销售价格分别为54.03 元/千只、51.17 元/千只、48.97 元/千只，呈小幅下降的趋势，因为必定的本钱刚性，该类产品的毛利率也跟着产品价格小幅下降，陈述期各期分别为28.60%、27.33%和26.24%，相同呈现小幅下降的趋势。

　　首要产品中，半导体二极管均匀销售价格分别为48.60元/千只、45.37元/千只、46.76元/千只；半导体三极管均匀销售价格分别为41.15元/千只、39.92元/千只、39.51元/千只；桥式整流器206.16元/千只、131.60元/千只、126.44元/千只，整体处于下降态势。而这三种产品的收入占银河微电子主营事务收入份额分别为97.65%、97.46%、96.98%，主营事务毛利率分别为25.95%、26.23%、26.41%，而同职业的主营事务毛利率均匀值为29.29%、29.50%、29.95%。

　　银河微电子也于招股书中称，假如未来公司在产品开发进度、新品市场推广等方面呈现晦气改变，不能有用抵消价格下降带来的影响，将对公司业绩产生必定影响。

　　从资产负债率来看，陈述期内该公司上述目标分别为45.26%、37.76%和32.81%，而同职业均匀值为25.16%、29.38%和25.93%，除此之外，银河微电子陈述期内流动比率分别为1.35、1.55、1.93，而同职业上市公司均匀值为4.05、3.51、3.50；速动比率分别为1.12、1.22、1.55，同职业上市公司均匀值为3.39、2.93、3.02。

　　关于资产负债率逐年走低，且流动比率、速动比率均低于同职业均匀值，银河微电子于招股书中表明，此种状况的产生首要是因为融资途径所限，靠本身堆集能够用于扩大生产运营规划的资金有限，期末运营性应收、存货的规划较可比公司而言较低。未来跟着征集资金到位，公司的本钱结构将更趋稳健，偿债危险进一步下降。

　　从应收账款数据来看，陈述期内该公司应收账款账面余额分别为14218.09 万元、14510.54 万元和16282.57 万元，规划及占对应期间经营收入的份额分别为25.42%、27.62%、29.82%，有小幅添加。与此同时，该公司应收账款周转率为3.89次/年、3.66次/年、3.55次/年，逐年下降，且低于同职业上市公司均匀值的4.23次/年、3.85次/年、4.28次/年。

　　银河微电子称首要系陈述期公司外销收入逐年添加，因为外销触及报关、海运等流程，回款周期较长，使得应收账款周转率略有下降，期末应收账款余额有所提高；此外，因为公司于2016 年11 月股改，银行账户信息有所改变，与客户交流上述改变状况存在必定的时刻周期，导致客观上2016年底部分金钱未能及时进账。

　　比照财务数据可知，陈述期内该公司完成的主营事务收入中，内销收入分别为43731.75 万元、38690.76 万元和38642.13 万元，外销收入分别为11697.05 万元、13475.75 万元和15350.10 万元，可见主营事务收入的添加首要来自外销收入。业界有关人士称，银河微电子不断添加的外销将会进一步拉升海外应收账款数额，或形成其资产负债率的进一步添加。